陷入亏损漩涡 阿里影业如何“优雅拼爹”？

(讯)　　显然，亏损仍是阿里影业本期财报的关键词，而面对着业绩亏损的阴霾，国内各家影视公司也是“同此凉热”。

　　截止2019年7月，在已经公布业绩预报的17家影视公司中，9家公司亏损，8家盈利公司中有5家都出现净利润同比下滑超50%的情况。

　　寒风呼啸而过，影视行业的这个冬天并不好熬过去。

　　在一众影视公司面临亏损的大环境之下，阿里影业的现实问题出现在哪里？而背靠阿里巴巴的阿里影业，又将如何在这个行业寒冬与平台竞争之中“优雅拼爹”？

　　亏损漩涡

　　透视阿里影业2020财年中报，其亏损阴霾仍未消散。本报告期内，阿里影业的期内亏损为3.96亿元，同比增长156.36%，创下自2017年以来最大的同比亏损增幅。

　　阿里影业期内亏损/地歌网制图

　　（2019财年S1即为截止2018年9月30日的6个月，2020财年S1即为截止2019年9月30日的6个月，下同）

　　聚焦到本期财报，阿里影业的亏损漩涡与费用变化、资产利用能力不无关系。

　　营收结构上，本报告期内，阿里影业总营收约15亿元，互联网宣发业务营收11.8亿元，占总营收比重接近80%。

　　自2015年上半年以来，阿里影业的互联网宣发收入从1032万元，一路增长到本报告期的11.8亿元，占总营收比重也从45%增长到约80%。

　　阿里影业营收/地歌网制图

　　这之中，淘票票可谓关键棋子。据阿里影业2018/2019财年业绩报告显示，以淘票票为主的票务业务营收11.684亿元，占当年总营收的比重为38.45%。

　　过去，票补是票务平台的竞争焦点，但随着“票补监管令”出台，各路玩家似乎看到了盈利曙光。

　　本报告期内，阿里影业销售及服务成本达6.029亿元，同比减少18.37%；销售及市场费用6.583亿元，同比减少24.48%。不难发现，票补降温的大环境下，淘票票的票补支出也在“退烧”。

　　但反映在盈利层面，阿里影业并未看到曙光。

　　观察与费用相关的盈利指标。本报告期内，阿里影业营业费用率高达75.56%。这也意味着企业的费用支出虽在下降，但营收规模并未因此走高。

　　同时，本报告期内阿里影业的成本费用利润率达-22.38%。拉长时间看，这一指标确实在不断回暖，但也反映出另一层事实，即阿里影业的获利能力仍是丢分项。

　　阿里影业费用率变化情况/地歌网制图

　　显然，在票补相关费用收窄的基础上，以淘票票及相关业务为支柱的阿里影业，并未迎来盈利回暖的明媚春光，反而一直在亏损漩涡里打转。

　　但宣发业务仅仅是一个切面，内容业务则是阿里影业另一道盈利难关。

　　截至2019年9月30日，阿里影业出品及联合出品的电影总票房突破210亿元，而在这超过200亿的大蛋糕里，阿里影业真正尝到的红利并不多。

　　报告期内，阿里影业内容制作业务营收2.05亿元，占总营收比重为13.67%，同比减少33.98%；纯收入（收入-费用-成本）仅为-7503万元。

　　不难理解，成立五年有余的阿里影业，在内容制作经验上显然弱于传统影视公司，其发力点也更聚焦于数字化营销和宣发，但这也会影响到阿里影业的盈利能力。

　　阿里影业总资产收益率/地歌网制图

　　本报告期内，阿里影业的总资产收益率为-2.37%，这一指标的持续低迷，反映出阿里影业通过所投资产换取报酬的能力不足，且存在举债经营的业务风险。而在阿里影业所持资产中，内容投资及版权、影视项目应收账款都是重要单元。

　　对阿里影业而言，内容的经并不好念。

　　再次透视阿里影业2019财报中报，业绩持续亏损固然与影视行业的寒冬有关。艺恩数据显示，2019年上半年国内电影总票房311.7亿元，同比下滑2.7% ；观影人次8.08亿，观影人次缩水超9000万。

　　回归业务本身，伴随票补降温，阿里影业的费用支出虽有所减少，但由此获得的盈利空间并未大幅提升；而持续烧钱的内容业务像是“无底洞”，让阿里影业在盈利层面更是捉襟见肘。

　　走不出亏损漩涡的阿里影业，在资本市场上也很难一帆风顺。截止11月28日收盘，阿里影业市值报346亿港元，较2015年860亿港元的高峰期净减少514亿港元，降幅达59.77%。

　　这样的业绩及资本动向之下，阿里影业的模式优势与困境何在？

　　角力赛

　　落脚到阿里影业的商业模式，宣发业务依旧是这家公司的“重头戏”。

　　围绕内容宣发，阿里影业打造了淘票票、灯塔等平台，以大数据方式为影视项目提供宣发决策。财报显示，2019财年上半年，灯塔服务了国内60%的院线电影，日触达用户能力超7.5亿。

　　就宣发行业本身而言，渠道的作用至关重要，无论是短视频、图文等触达用户的前端形式，还是后端大数据及用户分析能力的沉淀，中游渠道方都是连接两端的重要枢纽。

　　因此，阿里旗下的淘票票、优酷视频、虾米音乐等App，都是阿里影业宣发业务的关键渠道，各平台之间相互拱卫，也是在助力阿里影业宣发业务的成长。

　　但横向对比，阿里影业的宣发能力到底几斤几两？

　　以猫眼娱乐为例。今年7月，猫眼联合腾讯成立腾猫联盟，腾讯旗下的社交、视频、音乐等端口，都有望成为猫眼娱乐票务及宣发的资源通路。

　　另据猫眼娱乐财报显示，其2019年上半年经调整盈利额达3.8亿元，系上市后首次盈利。仅此一项，猫眼娱乐便强于阿里影业。

　　同时，随着短视频的崛起，抖音也成为宣发赛道的重要一极。今年4月，抖音与光线影业、万达影视等6家电影公司达成合作，将在音乐推广、内容宣发上展开合作。

　　相比之下，阿里影业的渠道能力稍逊一筹，短视频层面缺乏优质产品，线上文娱流量生态远不及腾讯，阿里影业还未在宣发赛道上跑出绝对竞争优势。

　　阿里影业宣发业务面临的挑战不止于此。

　　在票务市场“烧钱抢地盘”的黄金期，猫眼娱乐通过资本并购形式聚拢微影时代、娱票儿等平台，不断加固自身规模效应，淘票票也因此丢失行业王座。

（编辑：西双版纳站长网）

【声明】本站内容均来自网络，其相关言论仅代表作者个人观点，不代表本站立场。若无意侵犯到您的权利，请及时与联系站长删除相关内容!